چه عواملی شاخص سهام را از مدار نزول خارج کرد؟ - مهسان بلاگ

به گزارش خبرنگاران واکنش مثبت اهالی بورسی به نمادهایی با پشتوانه بنیادی قوی تر در موعد انتشار گزارش های عملکرد 6 ماهه در کنار مطرح شدن جدی بحث تجدید ارزیابی دارایی ها از سوی معاون سازمان بورس، از مهم ترین عوامل چنین بازگشتی به شمار می آید. صعود 2293 واحدی شاخص کل از کف روزانه در حالی رخ داد که هنوز فشار فروش در بخش قابل توجهی از بازار احساس می گردد.

روز گذشته شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران پس از پشت سر گذاشتن روند اصلاحی نسبتا پرشتاب طی 4 روز کاری و ریزش بیش از 6/ 7 درصدی در این مدت، از میانه های ساعات معاملاتی و با عبور موقت از مرز 300 هزار واحدی، به مدار مثبت بازگشت و در نهایت با ثبت رشد 786 واحدی (26/ 0 درصدی) در عدد 302هزار و 177 واحد ایستاد. بازگشت شاخص کل از مدار منفی بیش از هرچیز تحت تاثیر عوامل بنیادی و تمایل سرمایه گذاران به سهام شرکت هایی بود که انتظار می رود عملکرد ماهانه و 6 ماهه مناسبی داشته باشند. شاخص کل بورس تهران از سقف روزانه خود در روز 21 مهرماه تا کف دیروز در محدوده 300 هزار واحد، ریزش بیش از 6/ 7 درصدی را در 4 روز کاری به ثبت رساند. این میزان ریزش به معنی متوسط سقوط روزانه بیش از 9/ 1 درصدی شاخص کل در این مدت است. این اتفاق در حالی رقم می خورد که در این بازه زمانی یک روز کاری شاخص کل به صورت خفیف به مدار مثبت بازگشت. واکنش بازار به ابرکانال 300 هزار واحدی و تغییر روند نسبی از این محدوده هرچند با قدرت زیادی همراه نبود اما ترس ریزش های بیشتر را تا اندازه زیادی کمرنگ کرد به نحوی که شاهد برچیده شدن بسیاری از صف های فروش و رنج های مثبت در صنایع مختلف بورسی بودیم. روز گذشته ارزش معاملات خرد روزانه بورس با حذف بلوک و اوراق با درآمد ثابت، نزدیک به یک هزار و 147 میلیارد تومان بود. از طرفی خالص تغییر مالکیت بورس تهران در روز دوشنبه 124 میلیارد تومان از سهامداران حقیقی به حقوقی بود که حاکی از مشارکت بیشتر معامله گران حقوقی در جبهه خرید است.ارزش معاملات خرد هنوز فاصله زیادی با روزهای پررونق خاتمه شهریور و ابتدایی مهرماه دارد. همین امر می تواند تا اندازه ای بازگشت پرقدرت شاخص کل از محدوده فعلی را با اما و اگرهایی همراه کند و کاهش میل فروش را در این سطوح در اولویت بالاتری قرار دهد. نکته جالب توجه در معاملات دیروز، پرحجم بودن خرید و فروش ها در آغاز بازار بود که به نوعی واکنش به قیمت های اصلاح شده را نشان می داد. ارزش خرید و فروش های خرد در ساعت 10:30 صبح به رقم 500 میلیارد تومان نزدیک شد و در یک ساعت بعد این متغیر عدد 840 میلیارد تومان را نشان می داد. یکی از عوامل مهم کاهش تدریجی داد و ستد های روزانه با نزدیک شدن به ساعت 12:30 علاوه بر احتیاط هرچه بیشتر فعالان در زمینه انتخاب سهام برای خرید و پاپس کشیدن فروشندگان، فاصله نسبتا زیاد قیمت های آخرین معامله و قیمت های خاتمهی بود که به مثابه خرید سهم در قیمت های نزدیک به سقف روز بعدی (سه شنبه) است. این مهم درخصوص بازارهایی که در یک روز از مدار منفی به مدار مثبت باز می گردند یک روال طبیعی به شمار می آید و به نظر می رسد آغاز مثبت بورس در روز جاری تا اندازه ای از کناره گیری خریداران جلوگیری کند.

صف های خرید و فروش کم رمق

روز گذشته از 314 نماد معامله شده در بورس تهران، قیمت خاتمهی 234 نماد منفی بود. (بیش از 74 درصد از نمادها) این آمار نشان می دهد که کلیت بازار سهام هنوز با رجحان فروشنده ها نسبت به خریداران روبرو است. منفی بودن 03/ 2 درصدی شاخص کل هم وزن و باقی ماندن صف های فروش در 70 نماد بورسی موید این امر است. اما ارزش این صف های فروش به 155 میلیارد تومان رسید که نشان می دهد به طور میانگین ارزش هر صف فروش کمتر از 5/ 2 میلیارد تومان است. البته در نقطه مقابل نیز ارزش صف های خرید به جز نماد کویر نیز میانگین 2 میلیارد تومانی دارند که کم رمق بودن فشارهای خرید و فروش روزانه را نشان می دهد و برای بازاری که با یک تغییر روند در میانه روز همراه بوده است نیز این موضوع طبیعی است.

سیگنال صنایع بورسی

از میان 40 صنعت بورسی، شاخص 27 صنعت در محدوده قرمز نهاده شد و 13 صنعت رشد شاخص را نسبت به روز یکشنبه به ثبت رساندند. اما رشد 25/ 1 درصدی شاخص 30 شرکت بزرگ تر و رشد 01/ 1 درصدی شاخص 50 شرکت فعال تر بورسی نشان می دهد که اقبال سرمایه گذاران به سمت سهم های بزرگ تر بورسی بود. از آنجا که این سهم ها در زمان اصلاح شاخص کل و منفی های پی در پی بازار اصلاح زیاد و معناداری را تجربه ننموده اند، نمی توان این اقبال سرمایه گذاران را به دلایل تکنیکالی و برگشت از قیمت های سقوط نموده ربط داد. آمارها نشان می دهد از تاریخ 20 مهر و همزمان با آغاز اصلاح پرشتاب بورس، تنها گروه فرآورده های نفتی رشد شاخص صنعت را داشته است و تمامی صنایع به فراخور حال خود ریزشی بوده اند. در این میان 26 صنعت سقوط های بیش از 10 درصد را در این مدت تجربه نموده اند. نکته جالب توجه این است که بیشتر این صنایع حتی با وجود ریزش های پی در پی، در روز گذشته نیز افت متوسط قیمت ها را تجربه کردند. بنابراین می توان گفت اگرچه آتش فروش اندکی فروکش نموده است اما واکنش های منفی هنوز ادامه دارد و بازگشت شاخص کل از محدوده منفی به مثبت را نمی توان به خاتمه جهت نزولی در کلیت بازار تعمیم داد. نکته ای که در این خصوص جلب توجه می نماید، افزایش علاقه سرمایه گذاران به سهامی ا ست که گزارش های 6 ماهه مناسبی را روانه سامانه کدال نموده اند و انتظار برای انتشار گزارش های خوب مهرماه آنها در روزهای آینده بالاست.

دو موتور محرک رشد

همان طور که گفته شد، دیروز فعالان بورسی از سهم هایی استقبال کردند که گزارش های 6 ماهه مناسبی داشتند یا انتظار می رود گزارش های عملکرد مناسبی را روانه کدال نمایند. علاوه بر این روز یکشنبه خبری در پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا) منتشر شد که سهم های مستعد برای افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها را نیز با اقبال سرمایه گذاران روبرو کرد. بر این اساس، حسن امیری، معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به معافیت پرداخت مالیات بر درآمد از محل افزایش بهای ناشی از تجدید ارزیابی دارایی های اشخاص حقوقی گفت: سازمان بورس نظرات لازم برای اصلاح آیین نامه اجرایی تبصره 1 ماده 149 اصلاحیه قانون مالیات های مستقیم را جهت بهرمندی حداکثری شرکت ها از معافیت مالیاتی افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها را به سازمان امور مالیاتی ارائه داده و متن پیشنهادی اصلاحیه آیین نامه اجرایی در حال حاضر در مرحله طرح در جلسه هیات وزیران است که به زودی و ظرف چند روز آینده مصوب شده و برای اجرا ابلاغ خواهد شد و به نحو مقتضی به اطلاع کلیه ناشران، سهامداران و فعالان بازار سرمایه خواهد رسید. ظرف زمانی معافیت مالیاتی یاد شده تا خاتمه امسال و مجاز بودن این افزایش سرمایه هر 5 سال یکبار از نکات مهم صحبت های امیری بود که تاثیر خاص آن را در تشدید تقاضای روز گذشته برای نمادهای خودرویی به طور خاص شاهد بودیم.

تغییر رویکرد یا پناهگاه امن؟

در خصوص سهم هایی که به مدد پتانسیل های بنیادی روز گذشته با رشد قیمت همراه بودند، دو دیدگاه وجود دارد. دیدگاه اول درس دریافت اهالی بازار از معاملات هیجانی و نتایج آن و بازگشت به مدار تحلیل با حساب و کتاب است که امر امیدوار نماینده ای به شمار می آید. دیدگاه دوم پناه بردن به سهام امن تر برای استفاده حداکثری از شرایط به وجود آمده و احتمال بالای رشد این سهام در کوتاه مدت است که می تواند با بازگشت موج خوشبینی ها به بورس کاملا تغییر جهت دهد. سهم هایی که بعضا در رشدهای بی وقفه بورس تماشاگر رشدهای چند صد درصدی به مدد قدرت پول و اخبار اغواگرایانه بودند و می توان گفت به رغم استعداد ذاتی برای رشد تا حد زیادی از این قافله پرشتاب عقب مانده اند. بعضی از این سهم ها در صنایعی چون فرآورده های نفتی، فلزات اساسی، شیمیایی و کانه فلزی کمترین بازدهی های بورسی را در دوره رونق از ابتدای سال تاکنون به ثبت رسانده اند.حال در موعد انتشار گزارش های 6 ماهه و با افزایش انتظارها از سودآوری متناسب و بعضا بسیار خوب بسیاری از این شرکت ها در قیاس با قیمت روزانه بازاری آنها، میل خرید در سهام یاد شده بالا رفته است. اما این تغییر رویکرد می تواند با برقراری آرامش و بازگشت پول های خارج شده یا متقاعد شدن سرمایه های مترصد به ورود به تالار شیشه ای، باز هم جهت کندی را در پیش بگیرد و روال سابق هیجانی حکمفرما گردد. اگر این سناریو با بازگشت پرقدرت نقدینگی و اقبال سرمایه گذاران محقق نگردد، می توان گفت که عقلانیت عمومی با درس دریافت از حرکت های بسیار پرریسک و هیجانی در میان اهالی بازار سرمایه تقویت شده است. رویکردی که می تواند ریسک های آینده و عموما فراگیر در امر سرمایه گذاری در بازار سهام را به شدت کاهش دهد و یک بازی برد-برد را محقق کند. البته تشکیل حباب در سهام یاد شده با فشار پول زیاد اگرچه یک مانع به نام بازارگردان یا سهامداران حقوقی دست به نقد بر سر راه خود می بیند، اما می تواند به اصلاح های سنگین بینجامد. نقطه ای که تا رسیدن به آن فاصله امنی وجود دارد.

berlinro.ir: آلمان: سفر به مهد صنعت و فناوری اروپا، برلین، هامبورگ، هانوفر

namasho.com: نماشو: آگهی رایگان، رپورتاژ رایگان، آگهی بنری ارزان، خرید بک لینک